Svet obchodu pozná príbehy, keď sa menšia firma pokúsi prehltnúť oveľa väčšieho súpera. Väčšinou takéto plány zostanú len na papieri, no niekedy podobné ambiciózne kroky skutočne zmenia celé odvetvie a zapíšu sa do histórie. Práve teraz sme svedkami jednej z najodvážnejších akvizičných ponúk v histórii amerického technologického biznisu a celý finančný svet sleduje vývoj situácie so zadržaným dychom.

Ponuka, ktorá sa ťažko odmieta

Predajca videohier GameStop predložil nezáväznú ponuku na odkúpenie stopercentného podielu v e-commerce platforme eBay. Za každú akciu eBayu ponúka 125 dolárov, pričom polovicu sumy by akcionári dostali v hotovosti a druhú polovicu vo forme akcií samotného GameStopu.

Celková hodnota transakcie dosahuje zhruba 55,5 miliardy dolárov, čo z nej robí jednu z najväčších navrhovaných akvizícií posledných rokov. Ponuka zahŕňa navýšenie kúpnej ceny o 46 percent oproti cene akcií eBay zo 4. februára 2026, keď GameStop začal nakupovať podiel v tejto spoločnosti. Dnes vlastní ekonomický podiel vo výške 5 percent prostredníctvom derivátov a priameho vlastníctva akcií.

Za celou myšlienkou stojí Ryan Cohen, generálny riaditeľ a zároveň najväčší individuálny akcionár GameStopu. Podľa informácií Wall Street Journal je jeho cieľom vybudovať spoločnosť s trhovou hodnotou presahujúcou 100 miliárd dolárov, pričom chce posunúť GameStop ďaleko za hranice tradičného predaja hier a s nimi spojených produktov.

Cohen dal jasne najavo, že ak vedenie eBay jeho ponuku odmietne, predloží ju priamo akcionárom tejto spoločnosti. Sám by vo výslednom spojenom podniku prevzal pozíciu výkonného riaditeľa, a to bez nároku na plat, bonusy či akékoľvek odstupné.

Jeho odmena by bola viazaná výlučne na skutočnú výkonnosť firmy, čo je krok, ktorý má akcionárov uistiť, že má so spoločnosťou seriózne dlhodobé plány a nejde iba o krátkodobú špekuláciu.

Financovanie transakcie takéhoto rozsahu je logicky kľúčovou otázkou, ktorú si kladie každý analytik. GameStop mal ku koncu januára 2026 na svojich účtoch zhruba 9,4 miliardy dolárov v hotovosti a likvidných investíciách, zvyšok by pokryli externé úvery. Kanadská banka TD Securities vydala GameStopu záväzný prísľub poskytnúť až 20 miliárd dolárov na financovanie celej akvizície.

GameStop

Pozoruhodné je, že eBay má aktuálnu trhovú kapitalizáciu okolo 46 miliárd dolárov, čo je štvornásobok hodnoty samotného GameStopu. Ide teda o mimoriadne nezvyčajný prípad, keď sa výrazne menšia spoločnosť snaží pohltiť oveľa väčšieho a etablovanejšieho hráča na trhu.

GameStop predostrel jasný plán

Cohen v liste adresovanom predstavenstvu eBay sľúbil aj konkrétne prevádzkové úspory. Podľa neho by po uzavretí obchodu dokázal GameStop znížiť ročné náklady o 2 miliardy dolárov už v prvom roku.

Najväčšia časť úspor by pochádzala z marketingových výdavkov, keďže eBay v roku 2025 minul 2,4 miliardy dolárov na predaj a marketing, no počet aktívnych kupujúcich vzrástol len o jeden milión, zo 134 na 135 miliónov ľudí. Cohen to vníma ako jasný dôkaz neefektívneho hospodárenia, ktoré by pod novým vedením vyzeralo inak.

Okrem finančnej stránky by spojenie oboch spoločností prinieslo aj praktické výhody v podobe siete zhruba 1 600 fyzických predajní GameStopu rozmiestnených po celých Spojených štátoch. Tieto prevádzky by mohli slúžiť na overovanie pravosti predávaného tovaru, príjem a expedíciu objednávok, ale aj na predaj prostredníctvom živých prenosov, čo je segment, ktorý v posledných rokoch masívne rastie.

Správa o pripravovanej ponuke sa objavila ešte pred jej oficiálnym oznámením a trhy zareagovali takmer okamžite. Akcie eBay vzrástli v rozšírenom obchodovaní o viac ako 13 percent. Akcie GameStopu tiež postúpili nahor, a to o takmer 9 percent, čo ukazuje, že investori vnímajú tento krok pozitívne.

Celá situácia neodvratne pripomína meme stock šialenstvo z roku 2021, keď GameStop záhadne zachvátil pozornosť celého Wall Streetu. Tentoraz však nejde o výkyv spôsobený internetovou komunitou, ale o premyslený a dlho pripravovaný strategický ťah vedenia firmy.

Analytici sa zatiaľ rozchádzajú v názoroch na to, či je takáto transakcia realizovateľná a eBay zatiaľ oficiálne nekomentoval obsah listu, ani samotné rokovania. Ako sa situácia vyvinie, ukážu až najbližšie týždne.

Čítajte viac z kategórie: Hry