V nasledujúcom článku boli použité materiály TASR.

Ruský Národný fond bohatstva, ktorý predstavuje jednu z hlavných rezervných pokladníc Kremľa, sa podľa analytikov môže v priebehu budúceho roka úplne vyčerpať. Ak zostane cena ropy nízka a kurz rubľa silný, Moskva príde o významný zdroj financovania svojich rozpočtových výdavkov.

Na túto hrozbu upozorňuje ruský portál The Moscow Times, ktorý cituje odborníkov z Ruskej prezidentskej akadémie národného hospodárstva a Gajdarovho inštitútu.

Na začiatku júna mal fond hodnotu len 2,8 bilióna rubľov, čo v prepočte znamená približne 31 miliárd amerických dolárov. Ide o najnižšiu úroveň od roku 2019. Fond vznikol v roku 2008 ako nárazníkový mechanizmus, jeho cieľom bolo pokrývať rozpočtové deficity počas krízových období. Zároveň mal slúžiť na financovanie dôležitých strategických projektov a stabilizáciu ekonomiky v časoch neistoty.

Nízke ceny ropy a silný rubeľ ako hlavné riziká

Len v máji tohto roka ruské ministerstvo financií minulo z fondu 400 miliónov dolárov, aby vykrylo aktuálny rozpočtový deficit. Ďalších 5,9 miliardy dolárov putovalo na financovanie štátnych projektov. Podľa ruských ekonómov je však tempo čerpania rezerv alarmujúce. Ak sa nič nezmení, fond môže byť do konca roka 2025 úplne vyčerpaný.

Zdroje fondu pochádzajú predovšetkým z príjmov z exportu ropy a plynu. Vzhľadom na súčasný vývoj cien komodít na svetových trhoch, ktorý drží cenu ruskej ropy na relatívne nízkej úrovni, a navyše posilňujúci sa kurz rubľa, sa hodnota nových príjmov výrazne znižuje. Exportné príjmy sa prepočítavajú na domáce výdavky v rubľoch, takže silnejší rubeľ znamená menej domácich prostriedkov.

TASR

Nízka cena ropy zároveň znižuje výber cla a daní z ťažby, ktoré sú základom príjmov do štátneho rozpočtu. Kombinácia týchto faktorov núti štát siahať na rezervy častejšie a vo väčšom rozsahu. A práve to predstavuje riziko, ktoré môže v priebehu niekoľkých kvartálov fond úplne vyčerpať.

Dopady môžu byť citeľné

Ak fond skutočne klesne na nulu, ruská vláda stratí kľúčový nástroj na vyrovnávanie rozpočtu počas kríz. Bez tejto rezervy bude musieť Moskva v prípade ďalšieho poklesu príjmov buď zvýšiť dane, alebo znížiť výdavky, čo by mohlo ovplyvniť verejné služby, dôchodky, mzdy vo verejnej sfére či financovanie vojny.

Národný fond bohatstva je pre Kremeľ viac než len rezervou. V čase, keď čelí medzinárodným sankciám, vysokým nákladom na vojenské operácie a rastúcej inflácii, ide o kľúčový nástroj pre zachovanie stability a dôvery investorov. Jeho vyčerpanie by tak mohlo mať vážne dôsledky pre celú ruskú ekonomiku a jej schopnosť čeliť tlaku zvonku aj zvnútra.