V nasledujúcom článku boli použité materiály TASR.

Biely dom zatiaľ vylúčil elektroniku z najvyšších ciel vo výške 145 %, ktoré plánuje uplatniť na čínsky dovoz, čo podľa analytikov predstavuje významný posun od geograficky zameraného protekcionizmu k sektorovo cielenému prístupu. Opatrenie prinieslo dočasnú úľavu technologickým trhom, no zároveň naznačuje, že USA si pripravujú pôdu na trvácnejšie clá zamerané na polovodiče, ktoré môžu byť odôvodnené ako ochrana národnej bezpečnosti.

Podľa hlavnej investičnej stratégičky Saxo Bank Charu Chanana je oddialenie ciel na polovodiče signálom, že americká vláda uznáva ich kľúčový význam. „Polovodiče už nie sú len jedným z komponentov – sú základom moderných ekonomík. Od umelej inteligencie cez elektromobily až po cloudové riešenia – čipy poháňajú všetko,“ konštatuje Chanana.

Zároveň však pripúšťa, že vláda USA si môže jednoducho kupovať čas v období, keď sú dlhopisové trhy volatilné a investori by mohli na sprísnenie politík zareagovať negatívne. V tomto zmysle môže ísť o strategickú pauzu, nie o ústup od protekcionizmu.

Investorom sa odporúča reshoring a diverzifikácia dodávateľov

Vzhľadom na zmeny v obchodnej politike USA odporúča Saxo Bank investorom prehodnotiť svoje stratégie. Reshoring, teda návrat výroby do Spojených štátov, sa podľa Chanany javí ako výhodný smer – americkí výrobcovia a lokálni dodávatelia budú v podmienkach nových ciel pravdepodobne konkurenčne zvýhodnení.

Rovnako dôležitá je diverzifikácia dodávateľských reťazcov, najmä smerom mimo Čínu. Výrobcovia z krajín ako Vietnam, Mexiko či India môžu byť menej zraniteľní voči colným otrasom, a preto by mohli z nového nastavenia globálneho obchodu ťažiť.

ChatGPT

AI a infraštruktúra ako dlhodobá príležitosť

Saxo Bank upozorňuje aj na investičný potenciál v oblasti infraštruktúry pre umelú inteligenciu (AI). Výnimky z ciel na servery a hardvér môžu podporiť ďalšie investície do dátových centier, čo by podľa Chanany mohlo priniesť rast pre vybrané polovodičové a hardvérové firmy. Tento segment je dôležitý najmä pre vývoj výpočtovo náročných AI modelov, ktoré si vyžadujú špičkové technológie a vysokú dátovú kapacitu.

Chanana odporúča investorom, aby zrevidovali svoje pozície vo firmách so silným napojením na čínsky trh. Podniky, ktoré majú domáce, odolné dodávateľské reťazce alebo disponujú unikátnym duševným vlastníctvom, budú podľa nej schopné lepšie zvládať nové geopolitické výzvy.

Za príklady dáva tzv. asset-light alebo IP-orientované firmy ako ARM či Nvidia, ale aj výrobcov polovodičového vybavenia a zlievarne, ktoré nie sú tak výrazne závislé od exportu alebo čínskej produkcie.